公司合并與股權(quán)收購的區(qū)別有哪些
股權(quán)收購是指收購者以現(xiàn)金、股票或者其他有價證券作為對價，向目標公司的股東購買股份，獲得對目標公司的全部或部分股份，進而取得對目標公司的控制權(quán)。在股權(quán)收購中，交易的主體是收購公司與目標公司的股東，交易對象是目標公司的股權(quán)，收購方最終取得的是對目標公司的控制權(quán)。
公司合并與股權(quán)收購作為兩種不同的法律行為，存在很重大的區(qū)別：
1.主體不同。公司合并是公司間的行為，主體是參加合并的各公司。公司合并要由參加合并的各公司作出決議，要有合并各方公司簽訂協(xié)議。股權(quán)收購是收購公司與目標公司的股東之間的交易行為，主體是收購公司與目標公司股東。協(xié)議收購中，收購方要與目標公司的股東訂立協(xié)議;要約收購中，收購方要向全體股東發(fā)出要約。不論哪種方式，股份的出售者都是目標公司股東。與此相連的是股份收購決策的分散型和交易的困難性。
2.效力不同。公司合并的效力使公司實體發(fā)生變化，被并公司解散，喪失法律人格。吸收合并中，被吸收的公司解散，喪失法律人格，并入存續(xù)公司。新設(shè)合并中，各方都解散，喪失法律人格，新設(shè)公司取代合并各公司。
收購的效力使目標公司控股股東發(fā)生變化，目標公司本身不發(fā)生變化，依然存續(xù)。在股權(quán)收購中，收購方成為目標公司的控股股東，目標公司作為收購方的控股子公司而存在。在整個收購中，收購方成為目標公司唯一的股東，目標公司作為收購方的公司而存在。在整個收購中，收購方成為目標公司的唯一股東，目標公司作為收購方的全資子公司而存在。
于此相連，權(quán)利義務(wù)的承擔也不同。公司合并中解散公司的權(quán)利義務(wù)由合并后存續(xù)公司和新設(shè)公司承擔，公司收購中，目標公司本身未發(fā)生變化，并未喪失法律人格，其權(quán)利義務(wù)由目標公司自身承擔。
3.性質(zhì)不同。公司合并須由雙方達成合并協(xié)議，是雙方平等協(xié)商、資源合作的結(jié)果。合并公司與被合并公司處于“友好”關(guān)系中。雙方平等自愿協(xié)商的結(jié)果，合并雙方表面上也呈“友好”關(guān)系狀態(tài)。在股權(quán)收購中，收購者與被收購的目標公司的關(guān)系就不盡一樣。當被收購公司的管理層對收購響應(yīng)并積極配合時，收購就成“友好”收購性質(zhì)。當被收購公司管理層拒絕、阻礙收購時，收購就呈“敵意”收購性質(zhì)。
4.控制程度不同。公司合并中，被并公司完全并入存續(xù)公司或新設(shè)公司，后者取得被并公司的全部財產(chǎn)、權(quán)利義務(wù)，被并公司作為存續(xù)公司、新設(shè)公司的一部分而完全受其控制。股權(quán)收購中，收購方既可以收購目標公司的全部股份，進而完全控制目標公司，也可以只收購的目標公司50%以上的股份，而取得對目標公司的控制權(quán)，實現(xiàn)擁有控制權(quán)下的“合資經(jīng)營”。
5.程序和法律適用不同。公司合并作為一種法定合并，要嚴格遵守法定程序，包括董事會提出合并方案;股東會對合并做出特別決議;合并雙方簽訂合并協(xié)議;實施債權(quán)人保護程序;辦理合并登記等。
股權(quán)收購則不需要履行上述程序，不須取得目標公司管理層、權(quán)力機構(gòu)的同意，不需要債權(quán)人保護程序等。上市公司股權(quán)收購主要履行證券法規(guī)定的有關(guān)程序。采取協(xié)議收購方式，收購人依照法律規(guī)定同被收購公司的股東簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向證券管理部門及證券交易所報告并于公告后，履行收購協(xié)議。采取要約收購方式的，收購方持有被收購股份時，應(yīng)進行報告和公告，持有股份超過30%繼續(xù)收購的，則要發(fā)出收購要約，在收購要約期限(30-60日)完成收購。非上市公司之間的收購，屬于股東轉(zhuǎn)讓出資、股份的行為，使用公司法關(guān)于股東轉(zhuǎn)讓股份、出資的規(guī)定。根據(jù)我國公司法的規(guī)定，有限公司中，股東可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分出資股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓出資，必須經(jīng)全體股東大會半數(shù)同意;不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當購買該轉(zhuǎn)讓的出資，若不購買該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓。非上市公司的收購，也要有收購方與目標公司的股東簽訂并履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
由于上述的特點，股權(quán)收購具有以下的優(yōu)勢。
第一、股權(quán)收購法律程序簡單。股權(quán)收購可以省去股東大會決議程序，可以省去被收購方董事會通過的程序，不必經(jīng)股東大會以復(fù)雜多數(shù)的方式做出特別決議，不必取得被收購公司董事會、管理層的同意，這不但簡化了程序，并減少的來自少數(shù)股東管理層的阻撓。股權(quán)收購可以省去債權(quán)人保護程序，這同樣會減少來自債權(quán)人的阻撓。這種法定程序的簡化，無疑有利于收購的成功和效率。
第二、股權(quán)收購可以有效地保留被收購公司的“殼”的資源。股權(quán)收購是指改變被收購公司的控股股東，而不改變被收購公司本身的法律人格、權(quán)利能力。被收購公司原來享有的各種權(quán)利，包括各種不可轉(zhuǎn)讓的權(quán)利、特權(quán)等，不受任何影響，被收購公司的殼的資源得以充分利用。
第三、股權(quán)收購有益于被收購公司的穩(wěn)定。股權(quán)收購并不導(dǎo)致被收購公司的解散，因而不會出現(xiàn)公司動蕩、雇員解雇與安置等問題。這有利于被收購公司的穩(wěn)定和生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性。
第四、股權(quán)收購可以減輕收購公司的風險。股權(quán)收購中，被收購公司仍為獨立的法人存在，獨立承擔債權(quán)債務(wù)，收購公司不承擔被收購公司原有的債權(quán)債務(wù)，對被收購公司收購后發(fā)生的債務(wù)，收購公司也僅作為股東間接地承擔有限責任。因此，同公司合并相比，股權(quán)收購顯然可以減少風險。
正是因為股權(quán)收購具有上述的獨特的優(yōu)點，它才越來越受到企業(yè)的青睞，成為當今世界企業(yè)并購重組、擴張發(fā)展的一個最重要的、最常用的手段。
當然，股權(quán)收購也有其自身局限：第一、股權(quán)收購實際實施過程復(fù)雜。股權(quán)收購雖然法定程序簡單，但實際運作過程復(fù)雜，這主要表現(xiàn)在收購公司要同目標公司為數(shù)眾多的股東打交道，訂立股份出讓協(xié)議。這種交易的分散性無疑會使收購的運作趨于復(fù)雜。第二、股權(quán)收購不利于被收購公司的全部、有力控制。股權(quán)收購中，被收購公司在法律上依然作為獨立的主體存在，依法享受權(quán)利、承擔義務(wù)。收購公司只是作為其控股股東對其進行控制。而且這種控制既可以是全部股份下的完全控制，也可以是部分股權(quán)收購下的部分控制。這種控制程度顯然不及公司合并中的控制程度。第三、股權(quán)收購有時不利于收購當時公司的稅收利益。股權(quán)收購后，被收購公司作為獨立的法人仍是納稅主體，同公司合并相比，其稅收利益會受到一定的影響。



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