夾層投資特指對成長到擴張階段、尚未盈利，但仍然需要大量資金進(jìn)行擴張的風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行投資。那么你對夾層投資了解多少呢?以下是由上海注冊公司網(wǎng)小編整理關(guān)于什么是夾層投資的內(nèi)容，希望大家喜歡!
什么是夾層投資
也可直譯作 “麥則恩投資”。mezzanine的英文原意是底樓與二樓之間的半層樓，在風(fēng)險投資業(yè)中，特指對成長到擴張階段，尚未盈利，但仍然需要大量資金進(jìn)行擴張的風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行投資。就投資的風(fēng)險和回報水平來說，夾層投資是界于傳統(tǒng)風(fēng)險投資和一般債權(quán)、股權(quán)投資之間的投資行為。常見于:
(1) 對不久即進(jìn)行公開招股的風(fēng)險企業(yè)的短期投資;
(2) 比銀行貸款條件寬松但又比股權(quán)投資附加更多償還條件的投資，一般可取得購股權(quán)。
夾層投資目標(biāo)
夾層投資的目標(biāo)主要是已經(jīng)完成初步股權(quán)融資的企業(yè)。它是一種兼有債權(quán)投資和股權(quán)投資雙重性質(zhì)的投資方式，其實質(zhì)是一種附有權(quán)益認(rèn)購權(quán)的無擔(dān)保長期債權(quán)。這種債權(quán)總是伴隨相應(yīng)的認(rèn)股權(quán)證，投資人可依據(jù)事先約定的期限或觸發(fā)條件，以事先約定的價格購買被投資公司的股權(quán)，或者將債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)。
夾層投資風(fēng)險收益
風(fēng)險
夾層投資的風(fēng)險和收益低于股權(quán)投資，高于優(yōu)先債權(quán)。在公司的財務(wù)報表上，夾層投資也處于底層的股權(quán)資本和上層的優(yōu)先債(高級債)之間，因而稱為“夾層”。與風(fēng)險投資不同的是，夾層投資很少尋求控股，一般也不愿長期持有股權(quán)，更傾向于迅速地退出。當(dāng)企業(yè)在兩輪融資之間，或者在希望上市之前的最后沖刺階段，資金處于青黃不接的時刻，夾層投資者往往就會從天而降，帶給企業(yè)最需要的現(xiàn)金，然后在企業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展期后全身而退。這也是它被稱為“夾層”投資的另一個原因。
收益
夾層投資的操作模式風(fēng)險相對較小，因此尋求的回報率也低一些，一般在12%~18%左右。
中國實踐夾層投資
實踐中，目前國內(nèi)主要是信托公司開展了一些夾層投資業(yè)務(wù)。信托公司也采用股權(quán)型投資模式和債券型投資模式。在股權(quán)型投資模式中，信托公司通過設(shè)立信托計劃將募集到的信托資金以股權(quán)方式進(jìn)入具有良好破產(chǎn)隔離的特設(shè)目的公司(spv)，特設(shè)目的公司負(fù)責(zé)項目運作，通過第三方溢價收購信托計劃所持特設(shè)目的公司股權(quán)。在信托里，實際上是通過結(jié)構(gòu)性設(shè)計受益權(quán)的不同層次，來體現(xiàn)出類同于優(yōu)先股的制度安排。信托受益權(quán)上設(shè)置優(yōu)先劣后的結(jié)構(gòu)性安排，由融資方或愿意承擔(dān)更高風(fēng)險的第三方購買劣后受益權(quán)，優(yōu)先保障優(yōu)先受益權(quán)投資人的本金及收益。
在債券型投資模式中，信托公司將信托資金以債權(quán)方式發(fā)放給具有良好破產(chǎn)隔離的特設(shè)目的公司(spv)，到期依照借貸合同還本付息。
在上述兩種情況下，信托公司的產(chǎn)品均具有債權(quán)融資的特征，而不具有股權(quán)投資的特征。但是因為信托公司具有放貸的主體資格，其借貸行為均是合法有效的。
因此，夾層投資在我國的法律環(huán)境中，除了信托公司由于其設(shè)計模式的靈活和廣泛，采取了夾層投資的方式，其他公司進(jìn)行夾層投資尚未大規(guī)模展開，夾層投資在尚不具備可操作性。


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