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新三板的推出有何意義

發(fā)布時(shí)間:2024-03-13 點(diǎn)擊:131
建設(shè)“新三板”是發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系的需要。“新三板”市場(chǎng)作為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的一個(gè)重要組成部分,是主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前臺(tái)。未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的理想模式,就是從三板市場(chǎng)到中小板市場(chǎng)或者創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),再到主板市場(chǎng)的金字塔形狀。
新三板的推出,本來(lái)只是對(duì)三板市場(chǎng)的一次擴(kuò)容,然而在近五年的試點(diǎn)工作中,卻逐漸成為中國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分,并呈現(xiàn)出向全國(guó)推廣的態(tài)勢(shì)。究其原因,就在于新三板對(duì)市場(chǎng)建設(shè)和市場(chǎng)主體都產(chǎn)生了非常有益的作用和影響。
由于中國(guó)滬深主板市場(chǎng)發(fā)展歷史較長(zhǎng),成熟度也較好,因此可以結(jié)合二板、三板市場(chǎng)輸送來(lái)的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入和現(xiàn)有不良公司的退出,逐漸建立起中國(guó)的“證券精品市場(chǎng)”。該市場(chǎng)主要面向規(guī)模大、業(yè)績(jī)佳的成熟知名大企業(yè),其公司來(lái)源應(yīng)主要來(lái)自二、三板市場(chǎng),滿(mǎn)足特定情況的條件下,比如公司資產(chǎn)負(fù)債比率、公司規(guī)模、盈利指標(biāo)、成長(zhǎng)性達(dá)到一定要求,也可以在主板市場(chǎng)上進(jìn)行增發(fā)或再融資,但未達(dá)到這些指標(biāo)的公司,不能通過(guò)主板市場(chǎng)再融資,特別是不能通過(guò)股權(quán)再融資的方式“圈錢(qián)”,這樣才能充分保證主板市場(chǎng)公司的質(zhì)量,降低該市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)2009年伴隨著創(chuàng)業(yè)板的推出,一批具備高成長(zhǎng)性素質(zhì)的企業(yè)走入廣大投資者的視線(xiàn),成了資本市場(chǎng)的“新寵”。在即將到來(lái)的2010年,中國(guó)將把資本市場(chǎng)的建設(shè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向三板市場(chǎng)的建立。
對(duì)于三板市場(chǎng)體系的建立,目前更多專(zhuān)家認(rèn)為采取“條塊結(jié)合”的模式更為合理,既有集中統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng),又有區(qū)域性的股權(quán)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng),需要借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn),實(shí)現(xiàn)地區(qū)性聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行,集中報(bào)價(jià)、分散成交、統(tǒng)一核算。同時(shí),在加快發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)后,還應(yīng)積極規(guī)范地區(qū)性股權(quán)交易中心。
中國(guó)已先后在武漢、淄博、天津、沈陽(yáng)等十幾個(gè)城市形成了將企業(yè)股權(quán)公開(kāi)掛牌交易的地方性股權(quán)交易市場(chǎng),但這些市場(chǎng)絕大多數(shù)由地方政府正式或非正式批準(zhǔn)成立的,容易受到地方行政力量的干預(yù)和控制,給金融體系監(jiān)管增加巨大的風(fēng)險(xiǎn)。中央政府應(yīng)將近年各地自發(fā)的地方性股權(quán)交易規(guī)范化、合法化,為中國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展開(kāi)辟了一條新的,更為便捷的融資渠道。
此外,為了解決高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓問(wèn)題,還應(yīng)積極穩(wěn)妥地發(fā)展地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。從中國(guó)國(guó)情出發(fā),地方性科技產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)應(yīng)兼顧高技術(shù)、新技術(shù)和中度適應(yīng)技術(shù)等企業(yè)的普遍需要,成為普遍適用的中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng),在條件成熟的地方甚至可以建設(shè)成特殊柜臺(tái)市場(chǎng),從而為形成多層次資本市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)奠定基礎(chǔ)。


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