對于spac造殼上市這一創(chuàng)新的金融方式，不少企業(yè)會說，“為何不選擇在國內(nèi)ipo、借殼上市。所有的資金都在家門口，看得見摸得著這樣更安心。spac殼及spac上市遠在美國，和spac操盤團隊的更是不暢?！?br>與滬深市場相比，spac上市登陸的美國資本市場更大、更成熟；利用spac這一造殼方式，spac上市具有費用低、時間短等優(yōu)勢。
然而，spac上市的優(yōu)勢并非眾所周知。因此，文銀國際將詳談spac造殼以及spac上市所需的時間。
spac上市作為近年來赴美上市的新捷徑。不到一年，企業(yè)便能通過spac上市登錄美國主板。從本質(zhì)上來說，spac是一種為企業(yè)提供上市服務(wù)的金融工具。spac殼公司必須由投資領(lǐng)域資深人士或商界精英作為發(fā)起人。然后，spac再由共同基金、對沖基金等募集資金而組建上市。
spac在ipo后便能融得數(shù)千萬美元資金。然后，spac管理人團隊要為spac尋找一家高成長的非上市公司與之合并。這是因為spac公司是沒有任何實際業(yè)務(wù)的現(xiàn)金殼公司。spac公司如不能在ipo兩年內(nèi)與并購標的合并。
spac公司就不得不面對清盤。即使spac清盤，spac公司的投資者也能安然無恙地拿回本金。這是由于spac公司募集的資金存放在托管賬戶里。除了和spac上市相關(guān)的費用，誰也不能動用spac托管賬戶里的資金。
spac上市主要包括以下流程：成立spac發(fā)起團隊、成立spac殼公司、spac公司ipo,spac管理層尋找并購標的、spac公司與實體公司合并。具體而言，spac上市有以下步驟：
1.spac管理團隊設(shè)立spac公司；
2.spac公司向sec提交發(fā)行申請文件
（1）spac公司與sec進行預(yù)備會議
（2）spac公司向sec提交注冊登記署
（3）ssec審查spac公司注冊登記說明書
（4）sec向spac公司發(fā)出第一封意見信
（5）spac公司修改注冊登記書
（6）sec復核spac公司注冊登記書
（7）sec向spac公司發(fā)出中止命令或通過
（8）nasq（全國證券交易協(xié)會）復核spac公司上市申請
3.spac公司向投資者路演
4.spac在納斯達克或紐交所掛牌交易
5.spac管理層在兩年內(nèi)找到目標企業(yè)完成并購
6.spac管理層對目標企業(yè)做盡職調(diào)查
7.spac公司與目標企業(yè)確定合并方案
8.spac管理團隊向股東路演
9.spac股東會投票批準是否并購
10.spac公司與spac并購標的合并完成并更名，正式在美國主板上市
11.spac并購后的上市公司在主板進行交易同步獲得二次融資
與國內(nèi)ipo、借殼上市相比，spac赴美上市有確定性高、時間短、并購估值高、費用低等4大優(yōu)勢。因此，國內(nèi)越來越多的中小企業(yè)選擇spac這一方式，登錄美國資本市場。
據(jù)統(tǒng)計，2017年的上市企業(yè)，申報到會平均經(jīng)歷578天（約1年半），申報到發(fā)行平均經(jīng)歷687天（約2年）。其中，申報到預(yù)披露更新519天，預(yù)披露更新到上會106天，過會到發(fā)行107天。
根據(jù)ipo一覽公眾號統(tǒng)計2016的數(shù)據(jù)來看，2016年ipo從申報到上會的平均排隊時長是753天。主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上會平均時長為782天、803天、688天。
甚至，連2017年審核最順利的企業(yè)、用時較短的5家公司，排隊的平均時間也在200天以上。
從登陸a股來說，企業(yè)上市約需要等4~5年的時間才能獲得融資。
盡管借殼上市所消耗的平均時間遠遠小于直接上市所需的時間。但借殼上市至少需要一年的時間，多則更長時間才能重新上市。然而，這只是借殼上市的審批時間。借殼上市究竟需要多長時間并沒有規(guī)律可尋。


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