香港ipo 銷售分為兩部分：香港公開發(fā)售 (hong kong public offering, hkpo)和國際配售(international offering)。
上市條例規(guī)定香港公開發(fā)售部分最少占ipo 的10%，是給散戶打新的。市值大 (超過100億港元) 的公司可以申請豁免，把比例降至5%-20%，以保證散戶有足夠的機會參與。
港股另設回撥機制。如果公開發(fā)售部分(10%)的股票認購熱情非常高漲，承銷商會酌情將分配給大客戶的貨按照一定比例回撥給二級市場，這個比例和實際超購的倍數(shù)有關，最多占ipo的50%。
而“大頭”在國際配售部分，對象是基石投資者、機構投資人。這部分占比90%。國際配售通常只開放給承銷投行的客戶，通常是基金和高凈值人士(富豪)，一般散戶沒有途徑參與。
實際上，香港ipo 定價是由上市公司和承銷商(投行)決定，大家平日到的公開招股只是發(fā)行的最后幾天，如果沒有回撥，香港公開發(fā)售只占整個ipo 的一小部分，而且香港公開發(fā)售部分不能限價下單，因此對整個ipo 的定價并無參考價值。
對ipo 定價有決定性影響的其實是國際配售部分，這部分的路演會做一至兩星期，其間投行會進行建檔，收集世界各地投資者的訂單。
與香港公開發(fā)售部分不同，國際配售的投資者是可以指定價格的，可以落限價訂單，建檔完畢后投行會綜合所有訂單的價格敏感度和投資者類型來定價，這個非常取決于個別投行銀行家的功力和經(jīng)驗。比如長線大基金(會長坐，對后市交易有利) 限價在20港元，但對沖基金(很大機會上市第一日即拋) 有足夠的訂單把價格定在25港元，這個時候就很視乎投行的決定，定價在哪里，分貨給誰，這些都對后市表現(xiàn)有直接影響。



外資公司代理記賬需要注意什么
上海公司注銷有哪些知識點
公司不注銷將會對企業(yè)帶來哪些后果
獨立董事比例是多少
注冊個體戶,個人獨資企業(yè),合伙企業(yè),有限公司哪種形式更省錢?
內(nèi)資公司注冊有哪些注意事項
上海辦理工商注冊需要帶哪些材料
注冊資本金認繳期限是多久